CFA, la cote la plus difficile de Wall St, peine à retrouver sa stature

Il fut un temps où la qualification d’analyste financier agréé était beaucoup plus une porte ouverte sur une nouvelle carrière, changeant des vies dans le monde entier.

Gary Brinson, qui a vendu son entreprise de gestion d’actifs à Swiss Bank Corp en 1995, a été l’un de ceux qui ont embauché presque exclusivement des candidats qui avaient réussi “les examens les plus difficiles de Wall Street”. « Si nous embauchions quelqu’un qui n’avait pas de CFA, nous lui imposions de suivre le processus CFA », dit-il.

Mike Mayo, un analyste renommé de Wall Street, était l’un de ceux qui y voyaient un ticket d’or. “J’avais tout en jeu”, a-t-il déclaré à propos d’une qualification qu’il a obtenue à 27 ans. “J’allais obtenir un CFA et aller à Wall Street. J’avais des notes parfaites et un MBA, et personne ne s’en souciait plus. . . mon université ne m’a ouvert aucune porte », ajoute-t-il. Avec son CFA, il a ensuite travaillé pour de grandes banques d’investissement et est devenu un analyste bancaire américain de premier plan.

J’ai suivi le même chemin environ 40 ans après Brinson et 20 ans après Mayo, passant la fin de la vingtaine à abandonner amis, famille, fêtes et bon sens à la poursuite de la lettre.

Je voulais ces trois lettres sur ma carte de visite principalement parce qu’en tant que jeune journaliste couvrant la crise bancaire irlandaise, je voulais un raccourci vers la crédibilité. Je pensais que le CFA prouverait que j’étais un adulte et m’aiderait à trouver ma tribu financière. De plus, j’ai pensé qu’une vaste expérience en finance pourrait être un complément utile à mon diplôme de journalisme.

Beaucoup de mes pairs avaient des enjeux beaucoup plus élevés, en particulier dans des endroits comme la Chine et l’Inde, où la demande a explosé alors que les candidats regardaient à la lettre pour leur billet pour un monde de la haute finance à des milliers de kilomètres.

Mais il y aura bientôt moins de patrons comme Brinson, qui engage des titulaires de charte pour “la discipline [they had shown] passer par ce type de processus et la rigueur associée » à réussir dans un programme qui a le mérite d’échouer la plupart de ses candidats. Et il y aurait moins de réussites comme Mayo.

Ces jours-ci, les chefs des finances sont ambivalents quant aux avantages du CFA. “C’est bien d’avoir, mais cela ne vous aidera pas à trouver un emploi”, est le verdict général d’une enquête auprès des contacts. Et la demande pour le programme « tombe d’une falaise », selon un membre du personnel du CFA Institute qui le supervise. Au cours de l’année jusqu’en août 2019, 160 900 candidats se sont inscrits à la première étape de l’examen. Au cours de l’année jusqu’en août 2021, ce nombre n’était que de 125 775.

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L’institut attribue principalement à la pandémie la récente baisse de la demande, car les blocages en Chine ont entraîné des annulations sur le plus grand marché des examens. Les experts en finance affirment que les examens sont devenus moins pertinents car le programme a du mal à suivre le rythme d’une industrie dans laquelle de nouvelles technologies, de nouveaux modèles commerciaux et de nouvelles réglementations apparaissent presque quotidiennement.

La logique dit que les blocages pandémiques finiront par se terminer. Et Chris Wiese du CFA Institute affirme que le programme “doit” et évoluera plus rapidement. DeFi, le cryptage et le retrait du Libor font partie de plus de 20 ajouts aux manuels 2022-23. Mais la résolution de ces problèmes ne va pas arrêter le déclin sous-jacent de la stature du CFA.

Même Brinson, le partisan le plus véhément du CFA que vous puissiez rencontrer, affirme que les détenteurs de certificats de connaissances choisis dans le programme n’étaient que “25 à 33%” de la raison pour laquelle il les a embauchés.

La vérité est que ce qu’il y a dans les manuels n’a jamais autant compté; ce qui comptait, c’était l’endurance et le caractère démontrés en réussissant les examens. Jusqu’à très récemment, les journées d’études de 20 heures étaient des exploits à célébrer et une fraternité facile se forgeait entre ceux qui portaient les mêmes cicatrices de guerre.

Mais le monde change. Ce type de résistance est moins susceptible d’être célébré ouvertement et beaucoup moins susceptible de plaire aux milléniaux qui font pression sur leurs employeurs pour des week-ends protégés et des jours de vacances garantis.

“Si vous prenez nos livres imprimés et que vous les mettez devant eux [millennials]c’est intimidant et écrasant », admet Wiese, ajoutant que l’institut essaie de rendre le programme « plus petit » sans perdre en rigueur ou en ampleur.

La demande future sera davantage affectée par la disparition des gestionnaires de portefeuille et des analystes en placement traditionnels, les deux rôles qui employaient traditionnellement la plupart des titulaires de charte. Et la stratégie de Wall Street consistant à recruter dans un réseau plus large d’écoles signifie que le CFA est moins susceptible d’être nécessaire pour ouvrir des portes que les écoles “non ciblées” ne peuvent pas ouvrir.

J’ai déjà placé mon pari. Il y a dix ans, j’ai couvert toutes les surfaces de ma cuisine avec des post-it de formules et de définitions. J’avais des rêves vifs et inexplicables d’être coincé dans une cellule Excel. C’est ce que le CFA m’a mis dans la tête, combien cela signifiait pour moi de recevoir ces trois lettres. Il y a quelques années, j’ai décidé que les frais annuels de 275 $ n’en valaient pas la peine et j’ai complètement cessé d’utiliser les cartes.

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